400 millions d’USDT interdits : Tether fait face à une nouvelle controverse

Selon Dune Analytics, au 28 août, Tether a interdit 716 adresses USDT qui contiennent plus de 400 millions USDT. La nouvelle a choqué le marché des cryptomonnaies alors que nous réfléchissons à la façon dont les institutions centralisées frappent les entreprises décentralisées et leur imposent des sanctions. Le marché des cryptomonnaies d’aujourd’hui est-il réellement décentralisé ?

La sanction de Tornado Cash a attiré les projecteurs de la crypto-monnaie, et de nombreux projets et entreprises ont protesté publiquement contre cette sanction. En particulier, le fondateur de MakerDAO, Rune Christensen, prévoit de désolidariser le stablecoin DAI de la plateforme des actifs du monde réel pour s’assurer qu’elle restera décentralisée.

Bien entendu, Tether, la société sur laquelle nous allons nous concentrer aujourd’hui, a également pris position. Le 25 août, l’émetteur d’USDT a annoncé que “Tether n’a pas été contacté par des fonctionnaires américains ou des forces de l’ordre avec une demande de gel des adresses sanctionnées par l’OFAC”, et qu’il restera inactif en réponse à la sanction de TC et attendra de telles demandes.

La société a également déclaré qu’elle travaille en étroite collaboration avec les forces de l’ordre du monde entier pour aider aux enquêtes, y compris le gel des adresses. Tether est en contact presque quotidien avec les principaux responsables de l’application de la loi. Lorsque Tether reçoit une demande applicable/légitime d’un agent d’application de la loi vérifié pour geler un portefeuille privé, elle se conforme au gel (Tether ne gèle pas les portefeuilles des échanges/services).

Par ailleurs, la société estime que le gel unilatéral des adresses du marché secondaire pourrait être une mesure très disruptive et imprudente. Même si Tether reconnaît des activités suspectes sur une telle adresse, effectuer un gel sans l’instruction vérifiée des forces de l’ordre et d’autres organismes gouvernementaux pourrait interférer avec les enquêtes en cours des forces de l’ordre.

Nous ne voulons pas trop lire dans la déclaration de Tether, mais elle nous a donné des sentiments mitigés. D’une part, l’interférence réglementaire pourrait rendre USDT plus sûr ; d’autre part, cela pourrait compromettre la propriété de la décentralisation des crypto-actifs. Si l’on met de côté la question de la vie privée, l’interférence réglementaire pourrait signifier que vous ne serez peut-être pas en mesure de posséder réellement vos jetons.

En tant que stablecoin avec la plus grande capitalisation boursière, USDT est également considéré comme le roi des stablecoins, mais après l’effondrement d’UST, sa capitalisation boursière a chuté de 20% car ses réserves manquent de transparence, ce qui a été remis en question par beaucoup.

Le 19 août, Tether a publié un rapport vérifié de manière indépendante par BDO, un cabinet comptable du top 5, afin d’améliorer la transparence des réserves. Le rapport montre que Tether possède 66,4 milliards de dollars de réserves, avec un passif de 66,2 milliards de dollars. Ses avoirs en papier commercial ont diminué de plus de 58 %, passant de 20 milliards de dollars au premier trimestre 2022 à 8,5 milliards de dollars, et ses liquidités et dépôts bancaires ont augmenté de 32 %.

Mais peu après, le Wall Street Journal a mis en doute le fait que les bénéfices de Tether étaient trop faibles, et qu’une simple baisse de 0,3 % des actifs pourrait entraîner une “insolvabilité technique”. Tether a répondu que ses activités sont restées rentables et que les actifs qu’il détient sont tous audités et sûrs.

La controverse sur les actifs collatéraux de Tether a toujours existé. Si l’entreprise subit un run dû à une crise de confiance, l’ensemble du marché des cryptomonnaies sera plongé dans le chaos.

Certains investisseurs pensent que Tether est susceptible d’émettre des USDT par le biais de prêts. En d’autres termes, au lieu d’émettre des USDT après avoir déposé ou reçu des actifs en garantie, comme le prétend la société, Tether pourrait d’abord émettre une partie des USDT, puis prêter des USDT à quelqu’un par le biais d’une garantie. Le plus grand risque d’un tel modèle d’émission pourrait venir de la qualité de la garantie fournie par un emprunteur.

Cette année, nous avons assisté à une forte baisse de la capitalisation boursière de l’USDT, et le marché des stablecoins n’est plus dominé par un seul acteur. Après avoir été mis en doute et contesté à de multiples reprises, Tether a commencé à améliorer la transparence de ses actifs. Entre-temps, les stablecoins décentralisés ont prospéré. S’appuyant sur les épaules des monnaies stables adossées à la monnaie fiduciaire, les monnaies stables décentralisées ont enregistré une croissance solide, et nous attendons avec impatience leurs performances futures.

Qu’il s’agisse du gel des actifs par les régulateurs que nous avons mentionné au début de cet article ou de la question des actifs collatéraux que nous venons d’aborder, la demande fondamentale des investisseurs est une sécurité renforcée.

En parcourant les nombreuses bourses de crypto-monnaies existantes, nous avons remarqué une exception en matière de sécurité. CoinEx, une bourse qui existe depuis près de cinq ans, n’a jamais subi de faille de sécurité.

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