Faits essentiels sur La Fusion (The Merge) de l’ETH

Le 12 août, le fondateur d’Ethereum, Vitalik, a tweeté que “la difficulté totale du terminal a été fixée à 58750000000000000000000. Bordel.wtf prédit que la fusion aura lieu autour du 15 septembre, bien que la date exacte dépende du hashrate.” La Fusion, qui a été retardée à plusieurs reprises, représente un tournant majeur pour l’ensemble de l’écosystème Ethereum.

La fusion combinera l’actuel mainnet Ethereum (la couche d’exécution existante) avec la chaîne Beacon, et son mécanisme de consensus passera de la preuve de travail (PoW) à la preuve d’enjeu (PoS). Toutefois, la fusion n’est qu’un début, et elle sera suivie par “the Surge”, “the Verge”, “the Purge”, “the Splurge”, etc.

Qu’est-ce qui a conduit à La Fusion ?

Le PoW a toujours été critiqué pour sa forte consommation d’énergie, et Ethereum doit se libérer de ce carcan s’il souhaite devenir un super écosystème sur le marché des cryptomonnaies. À ce titre, le réseau a décidé de passer à du PoS, ce qui permettra de réduire la consommation d’énergie d’environ 99,95 %.

Deuxièmement, sous PoW, Ethereum n’a pas réussi à traiter rapidement les demandes d’interaction du réseau. À l’origine, Ethereum 2.0 était un plan qui visait à faire évoluer le réseau en divisant le mainnet en 64 shards. Cependant, aux prises avec la complexité du sharding, l’équipe d’Ethereum a choisi de compléter le sharding des données via la solution Rollup pour améliorer le TPS du réseau.

La sécurité du consensus est une autre préoccupation. Dans le cadre du PoW, les mineurs peuvent arrêter de miner et quitter le réseau à tout moment. De plus, les pools de minage ont centralisé la puissance de calcul d’Ethereum, ce qui représente une menace pour l’ensemble du réseau. Une fois qu’il sera passé au PoS, si des nœuds devaient lancer une attaque malveillante contre Ethereum, le réseau confisquerait leurs actifs, ce qui crée un coût que tous les attaquants doivent supporter.

En outre, Ethereum a également introduit le “comité de validation” dans la chaîne Beacon, qui sera bientôt fusionnée avec le réseau principal. Ce comité, choisi au hasard, peut facilement vérifier l’état de la chaîne Beacon grâce à une “authentification” basée sur le vote. En outre, les validateurs seront changés périodiquement, ce qui renforcera la sécurité du consensus du réseau Ethereum.

Faits essentiels concernant la fusion

Il existe deux types de nœuds Ethereum : les nœuds producteurs de blocs et les blocs non producteurs de blocs. Seuls les nœuds producteurs de blocs devront “stake 32 ETH”, tandis que les autres n’auront pas à le faire, que ce soit avant ou après la fusion.

Pourquoi les nœuds doivent-ils stake 32 ETH ? 32 est un nombre carré — 2⁵. Puisque la messagerie des nœuds est exponentielle, abaisser l’exigence du validateur ETH de 32 à 16 quadruplerait la quantité de messagerie sur tous les nœuds. 32 a été choisi comme le montant minimum de stake ETH qui peut également produire la “finalité” en 768 secondes (2 époques). Cela dit, le chiffre de 32 n’est pas permanent, et il pourrait être modifié lors de futures mises à jour.

Ethereum a établi une file d’attente de retrait/dépôt, qui limite la vitesse des dépôts et des retraits. Cela permet de s’assurer que la fluctuation rapide de la couche applicative ne compromettra pas les performances du réseau en matière de sécurité. Ainsi, les retraits effectués par les détenteurs d’Ethereum devraient être débloqués 6 à 12 mois (voire plus) après la fusion.

Quels changements La Fusion apportera-t-elle ?

La fusion réduira le taux d’inflation annuel des ETH de 4,3 % à 0,43 %. Avec le PoS, l’émission d’ETH est réduite de plus de 90%, ce qui sera considéré comme une nouvelle haussière si la demande du marché pour les ETH reste la même.

Il y aura une déflation car l’émission d’ETH sera réduite après la fusion et le ratio de combustion sera augmenté en même temps. Lorsque les frais GAS sur Ethereum sont de 7 gwei ou plus, le taux d’ETH brûlé est plus élevé que le taux d’ETH émis, ce qui fait diminuer l’offre d’ETH. Il convient de noter que de tels frais GAS (7 gwei) sont rares, tant dans un marché haussier que dans un marché baissier.

Après La Fusion, le temps de bloc d’Ethereum passera de 13,6 secondes en moyenne à 12 secondes, ce qui représente une augmentation de 12 % de la capacité de transaction, et donc aussi une réduction de 12 % du coût du GAS.

Dans le même temps, Ethereum consommera 99,95 % d’énergie en moins après La Fusion. Avec PoS activé, le coût énergétique d’Ethereum sera égal à celui nécessaire au fonctionnement d’un nœud — environ 2,6 MWh par an.

Quelles sont les conséquences de La Fusion ?

Pour les mineurs, la Fusion sera un coup dur. Ethereum prévoit de passer du PoW au PoS, ce qui présente plus d’avantages que d’inconvénients pour l’ensemble de l’écosystème. Cela dit, les mineurs d’ETH vont devoir se battre pour trouver la prochaine destination. L’un des choix possibles est de passer à d’autres cryptomonnaies basées sur le PoW. Cependant, compte tenu des rendements médiocres des autres chaînes, ainsi que des coûts tels que l’électricité et les frais de maintenance, il leur sera difficile de faire des bénéfices. Une autre solution consiste à vendre leurs machines de minage GPU dès maintenant pour arrêter les pertes à temps. Enfin, les mineurs peuvent également opter pour la “bifurcation d’Ethereum”, qui a suscité de vifs débats au cours de la période récente.

En ce qui concerne le fork, Vitalik a déclaré que, compte tenu de l’importance des stablecoins pour le développement de l’écosystème du protocole, les stablecoins centralisés tels que USDT et USDC peuvent devenir “un changeur de jeu pour les futurs et controversés hard forks”. Ensuite, voyons comment le marché a réagi à ce fork potentiel.

Les partisans

Le 4 août, Poloniex, une bourse de crypto basée sur TRON, a annoncé qu’elle prendra en charge la mise à niveau ETH 2.0 et le fork potentiel et qu’elle lancera deux jetons crypto (futures) ETH fork potentiels, ainsi que les marchés correspondants, le 8 août.

Le 8 août, MEXC a introduit les paires de trading ETHS/USDT et ETHW/USDT. En cas d’échec du hard fork, les utilisateurs de la bourse devront échanger des jetons ETHS et ETHW contre des ETH selon un ratio de 1:1.

Le 9 août, Gate.io a lancé la fonction d’échange d’ETH pour ETHS et ETHW. Sur la page d’échange de la bourse, les utilisateurs peuvent convertir l’ETH en deux jetons potentiellement bifurqués (ETHS et ETHW) à un ratio de 1:1, ou échanger les jetons en ETH au même ratio.

Le 9 août, BitMEX a lancé ETHPOWZ22, un contrat à terme ETHPoW avec marge USDT (ERC-20), avec un effet de levier allant jusqu’à 2X, et il est rapporté que le contrat à terme ETHPOWZ22 a été mis en service sur le réseau de test.

Le 10 août, APENFT a annoncé qu’elle soutiendrait la mise à niveau ETH2.0 et un éventuel hard fork. APENFT Marketplace, sa plateforme NFT, permettra le trading de NFT sur la nouvelle chaîne après le hard fork de l’ETH. En outre, la plateforme accueille tous les projets NFT en faveur du fork.

Parties neutres

Le 8 août, f2pool, le deuxième plus grand pool de minage d’Ethereum, a déclaré : “Les mineurs d’Ethereum sont les héros méconnus de l’écosystème Ethereum. Cela n’a plus d’importance de soutenir ou non le fork de l’éther, nous laisserons la communauté des mineurs décider.”

Le 9 août, Deribit, une bourse de dérivés de crypto, a annoncé sa politique concernant La Fusion et le fork potentiel et a déclaré qu’elle récompenserait les utilisateurs avec ce/ces jeton(s) bifurqué(s) si la valeur du jeton bifurqué dépasse 0,25% de ETH PoS et si la nouvelle chaîne est stable et fonctionne normalement.

Le 10 août, Binance a annoncé qu’elle surveillait de près la “ Fusion “ qui devrait avoir lieu au troisième ou quatrième trimestre 2022 et que cet incident pourrait entraîner la création de certains jetons fourchus.

Le 11 août, OKX a annoncé que “Dans le cas d’une fourche dure et de nouveaux jetons fourchus, OKX évaluera et soutiendra le largage et le retrait des jetons fourchus.”

Le 12 août, Kevin Como, PDG de BitKeep (un porte-monnaie multi-chaîne Web3), a déclaré que le porte-monnaie consultera les utilisateurs avant de décider s’il prendra en charge la chaîne fourchue.

Opposants

Le 9 août, l’émetteur d’USDC Circle a déclaré qu’il ne prendrait en charge la chaîne PoS d’Ethereum qu’une fois que le réseau serait passé par la Fusion.

Le 9 août, ETC Cooperative a expliqué dans une lettre ouverte pourquoi, selon elle, la bifurcation d’Ethereum PoW ne fonctionnerait pas ou deviendrait même une noix difficile à casser.

Le 8 août, le portefeuille de contrats intelligents Argent a officiellement déclaré qu’il n’avait pas l’intention de prendre en charge les forks.

Le 8 août, le protocole oracle Chainlink a déclaré sur son site officiel qu’il ne prenait pas en charge les forks du réseau Ethereum, y compris les forks PoW.

Le 9 août, DeBank, le portefeuille DeFi à guichet unique, a annoncé que DeBank et tous ses produits ne prendraient en charge aucun service pour les chaînes fork potentielles.

Le 9 août, FTX a déclaré que ses contrats à terme et perpétuels sur l’Ethereum suivront le prix de l’éther PoS.

Le 9 août, la communauté Aave a présenté une “Nouvelle proposition : Seule la chaîne PoS fusionnée”.

Le 9 août, NFTScan a annoncé qu’il ne soutenait pas le fork PoW du réseau Ethereum.

En outre, Justin Sun, fondateur de TRON, Hongcai Guo (connu sous le nom de Baoerye), la communauté aWSB et la Fondation 33 ont décidé de lancer le premier hackathon mondial Ethereum PoW, afin de se préparer à la croissance de l’écosystème après le fork réussi.

En réponse à la controverse sur la bifurcation, Vitalik Buterin a décrit les partisans d’une bifurcation dure de l’Ethereum pour conserver le PoW comme “essayant juste de faire de l’argent rapidement” lors d’un point de presse fermé pendant la South Korea Blockchain Week.

La signification de la fourche

Pour commencer, nous devons préciser que le fork serait un hard fork s’il se produit, ce qui signifie que la chaîne de blocs sera divisée de façon permanente. Après des mises à jour majeures du système de blockchain, Ethereum serait divisé en deux chaînes avec des blocs identiques avant ces mises à jour.

Cela dit, Ethereum a déjà connu un hard fork lorsqu’il a été touché par le piratage de 50 millions de dollars ETH contre The DAO. À la suite de cet incident, le fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a décidé de lancer un hard fork pour revenir en arrière sur la chaîne de blocs afin de récupérer les pertes d’Ethereum. Par la suite, certains utilisateurs sont restés sur la chaîne piratée et ont refusé d’effectuer une mise à niveau. C’est pourquoi Ethereum a été scindé en Ethereum Classic (ETC) et Ethereum (ETH).

Si ce hard fork réussissait, l’ensemble du réseau devrait faire face à un problème : comme les deux chaînes partagent la même histoire, les actifs (par exemple USDT, USDC, etc.) et les protocoles (par exemple MakerDAO, AAVE, etc.) seraient également bifurqués, et le hard fork serait inutile si la chaîne forkée ne parvient pas à fournir une solution décente à un tel problème.

En outre, incapable de reproduire pleinement son écosystème en raison du nombre de projets soutenant la bifurcation, l’Ethereum post-bifurcation se traduirait par un réseau fragmenté. En tant que tel, Ethereum serait également confronté à un défi majeur dans sa croissance future.

Si la chaîne fork est entièrement destinée aux mineurs, son existence ne produirait aucune valeur car il n’y aurait aucune demande, et encore moins de liquidité, et l’ensemble de l’écosystème serait fracturé.

Les possibilités offertes par La Fusion et la bifurcation potentielle

Concentrons-nous d’abord sur les opportunités offertes par la Fusion. Pour les investisseurs particuliers, le staking de liquidité représente un canal d’investissement facile et moins risqué disponible sur des plateformes telles que Lido (LDO), Rocket Pool (RPL) et Stakewise (SWISE).

L’investissement DeFi constitue une autre opportunité majeure. À la lumière du staking de l’ETH et du possible hard fork, la demande d’ETH augmenterait, et le taux de dépôt offert aux prêteurs d’ETH par les plateformes DeFi concernées augmenterait également. Bien sûr, effectuer de tels dépôts comporte un risque : Lorsque la demande d’emprunt d’ETH s’envole, les prêteurs pourraient ne pas être en mesure de retirer tous leurs actifs avant que les emprunteurs ne remboursent leurs prêts ou que davantage d’utilisateurs effectuent des dépôts d’ETH.

Nous allons maintenant nous pencher sur les opportunités que le fork potentiel pourrait apporter. À cet égard, une tactique moins risquée consiste à profiter des largages en ligne. En d’autres termes, les investisseurs pourraient transférer tous leurs avoirs en ETH sur le réseau principal d’Ethereum ou emprunter des ETH en garantissant d’autres cryptomonnaies et transférer les emprunts sur le réseau principal pour attendre les airdrops après le fork.

Vous pouvez également réaliser des profits d’arbitrage sur les bourses. À l’heure actuelle, certaines plateformes ont déjà introduit des paires de trading ETHS/ETH et ETHW/ETH. Une fois que les taux de change combinés dépassent 1, vous pouvez alors acheter de l’ETH, l’échanger proportionnellement en ETHS et ETHW, et vendre immédiatement vos avoirs pour réaliser des profits d’arbitrage. Pour ce faire, vous devrez également suivre le taux de change ETHS/ETH. Si le taux tombe en dessous de 1, vous pourriez acheter de l’ETHS, et convertir vos avoirs en ETH au ratio de 1:1 et profiter des spreads. Cependant, le volume de trading des paires en ce moment ne permet pas de telles tactiques d’arbitrage.

Pendant ce temps, certains utilisateurs de crypto ont proposé une stratégie plus risquée et plus compliquée : Echanger des WETH sur le réseau principal avant le fork, emprunter des ETH en garantissant des jetons dont la valeur pourrait être nulle après le fork, puis retirer les ETH empruntés sur le réseau principal. Bien sûr, si vous adoptez cette stratégie, vous risquez de devoir faire face à des taux d’intérêt qui montent en flèche au début du fork. Vous pouvez également retirer vos fonds des pools de l’AMM comportant des “jetons ETH remis à zéro après le fork” pour éviter des pertes impermanentes.

Bien sûr, en cas de succès du fork, de nombreux problèmes imprévisibles peuvent survenir. En outre, les canaux de gain ci-dessus peuvent également être soumis à de nombreux risques. Par conséquent, avant de faire un investissement, assurez-vous de rester en alerte et de garder vos actifs en sécurité.

Conclusion

La Fusion est une étape majeure dans l’évolution d’Ethereum, et elle conduira à d’énormes progrès tant dans les conceptions techniques que dans les modèles économiques. Certains pourraient prétendre que le hard fork ne serait pas conforme aux principes de la chaîne de blocs, mais ils ont tort : c’est l’écosystème de la chaîne de blocs qui a créé la possibilité de ce hard fork, et seul le marché aura le dernier mot quant à sa réussite ou son échec.

Cela étant dit, quel que soit le camp dans lequel vous vous rangez, assurez-vous de prendre en compte les risques avant d’effectuer tout investissement.

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